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2月PTA期货价格先扬后抑 维持低位震荡
http://www.31mfz.com 2016-03-11 15:09:54

  一、2月行情回顾

  2月PTA期货价格走势先扬后抑,维持低位震荡。2月恰逢农历新年,当月交易天数相对减少,价格波动区间有限。新年归来,PTA装置频繁停车,同时下游聚酯负荷稳步回升,同时国内其他化工品期货涨势较好,PTA震荡偏强。月末PTA检修装置集中重启,PTA期价承压下行,走势疲弱。当月PTA1601收4386元/吨,上涨30元/吨,涨幅0.69%。成交量和持仓量环比均出现下滑。

  二、原油市场

  2月国际原油先抑后扬,上半月国际原油快速下跌,一度跌26美元/桶,跌破1月低点,创2004年以来的新低。下半月国际原油价格震荡回升。

  2月中旬在多哈闭门会议上,沙特、俄罗斯、委内瑞拉及卡塔尔同意将石油产量冻结在1月水平,并号召其他产油国遵守协议。由于各产油国就协议达成还存在很多技术性难度,各国就冻产协议的谈判还将于三月中旬左右继续展开。当前冻结产量协议中最不确定的因素是伊朗,1月伊朗制裁刚刚结束,有需求增加原油产量和出口量,冻结产量对伊朗不公,伊朗不遵守协议的风险较大。

  三、现货市场情况

  2月PTA现货价格低位震荡震荡,华东PTA现货上涨75元/吨,涨幅1.79%,2月现货价格维持在4200-4300元/吨之间。3月部分PTA装置重启,PTA负荷仍将回升。江阴汉邦二期220万吨/年的PTA装置处于调试阶段,厂家计划争取于3月22日前后投入商业运行,这或将是2016年唯一一套新投产PTA装置,PTA产能投放将暂告一段落,PTA进入存量博弈阶段。

  四、总结与操作建议

  近期新增人民币贷款、M2与社融规模均超预期,宽松货币政策下,通胀预期再起,国内工业品期货普涨。虽然产油国达成“冻结产量”协议,但伊朗增产风险较大,美国原油库存大增,涨库风险加大,原油上涨压力较大。宁波中金石化PX装置重启,增加亚洲PX市场供应水平,今日亚洲3月PXACP达成725美元/吨,折合PTA成本在4300元/吨(600元/吨加工费),PTA成本端支撑不强。年后PTA和聚酯负荷均回升,江阴汉邦220万吨新装置目前处于准备阶段,预计在3月底前后投入商业运营,后期PTA供给压力依旧较大。整体看来,PTA基本面并未有利好转变,但PTA期价处于历史低位附近,且国内工业品期货普涨,氛围偏多下不宜做空PTA。

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